01 海外仓模式的崛起

海外仓模式的崛起是由供需边际变化、品类经营分化等多重因素共同推动的产业趋势。

在需求端，大件家居产品对物流价格敏感度较高，采用FBM模式相较于FBA模式可带来10%的利润率优势。

在供给端，大件家居产品的运营难度较高，周转效率和运营成本成为平台倾向中小件的重要因素。

因此，第三方海外仓的崛起成为行业发展的必然趋势！

跨境电商物流服务是决定商品流通效率的主要角色，也是我国跨境出海专业化阶段的主要矛盾。由于物流端需求发现到实现相对平台的即时交易存在滞后，因而趋势慢于电商交易规模体现。

跨境B2C物流：

海外仓&直邮模式各有千秋，齐头并进。

（1）直邮：整合全链的资源，可通过代理邮政与商业快递的方式以较为轻资产的模式运营。价格较低、兼顾时效的专线物流为发展方向。

（2）海外仓：交付时间短、稳定性强、对物流管控力度强、客户体验好，有海外仓提供尾程配送、客服和退换货等服务（垫资备货、库存管理、运营要求高）。

跨境B2C物流：

海外仓占比60%+，复合增速略高于直邮，目前平台仓为主力。

分模式看，22年跨境B2C物流规模 3529 亿，其中直邮1581亿，海外仓2012亿（占比 60%+）。

直邮模式中，中国邮政838亿，占比超过 50%，其余为专线、外国邮政以及商业快递。

海外仓模式中，Amazon为代表的平台仓1207 亿，占比65%，三方海外仓604亿，占比 30%，其余为卖家自有仓（5%）。

海外仓：22年数量增长30%+，面积增长58%，呈规模化趋势。

截至2022年末，海外仓数量前十的国家或地区为美国、德国、英国、加拿大、日本、澳洲（含新西兰）、俄罗斯、西班牙、法国、意大利，合计2356个仓库，较21年增长30%（美国地区海外仓数量19-22年CAGR=40%），面积合计约2600万平方米，较上年末增长约58%。

美国市场2022年新增253个海外仓，新增面积 653.5万平方米，平均单仓面积达到1.41万平，呈现出一定的规模化趋势。

02 家居出海大时代：跨境浪潮奠定需求基石

美国家具消费占全球市场约34%，市场发展基本成熟稳定。美国家具和家居用品商店销售额在30年内实现近两倍增长，由1992年的523.4亿美元成长至2022年的1412.6亿美元。

尽管2008年金融危机和2020年新冠疫情对行业造成冲击，但市场迅速恢复，家具行业市场规模向上扩张势头依然强劲：

伴随美国人均可支配收入增长，消费能力和消费意愿持续提升。

美国本土制造业外移，给予三方区域产能切入机会：美国除床垫等少部分 产品仍有部分本土制造产能（通过反倾销保住本土份额），其余绝大部分轻工类产品（沙发、办公桌、办公椅、电动床）等均由海外进口，轻工制造链真空化。2022年亚马逊产品供应地区中，中国占比74%，美国占比26%。

中国以出色的制造能力实现产能外溢：中国凭借产业集群及劳动要素等多维度的生产制造优势禀赋，已成为全球最大的家具出口国，中国供应商已覆盖宜家的各产品品类，近年来由于产能向东南亚转移以及贸易摩擦因素占比有所回落，预计全球贸易关系缓和后占比有望实现回升，进一步发挥中国在全球家具供应链中的领先制造优势。

边际上看，美国地产修复预期，催化家居订单改善：24年美国降息预期催化，23年11月美国30年抵押贷款利率先行回落，带动11-12月美国二手房销售底部企稳，23年12月至24年年初利率略有反弹。

目前看美国二手房交易处历史底部位置，后续有望随抵押贷款利率下调而逐步释放家装需求，催化中游订单改善。

03 美国海外仓何以快速发展？

美国地广人稀，人口密度分布特点决定仓配模式更高效。

美国土地面积937万平方公里（世界第四），地形以平原为主，主要分为西部高山、东部低缓高地和中部广阔平原三大部分，有效国土面积达到750万平方公里， 世界排名第一，人口3.32 亿（世界第三），地广人稀，土地租金低。

美国人口多居住在沿海人口发达地区，居住分散，长途物流成本高&时间长，仓配模式是更优选择。

亚马逊先发布局海外仓，FBA模式给予平台背书，赋予Take Rate溢价。亚马逊2007年推出FBA业务，强化供应链基础设施建设，赋能卖家完成产品销售后的履约，截至2022年北美地区履约&数据中心面积3.9亿平方英尺，2012-22年CAGR=27%。

FBA交付效率高&品牌背书使平台对交易介入更深，Take Rate具备溢价，亚马逊平台履约&佣金率货币化率达23%- 25%，相比阿里平台履约+佣金仅1.5%-1.8%。

亚马逊FBA强化用户粘性，支撑市占率提升。亚马逊依靠为3P解决仓储以及物流问题获得更高占有率。80%的3P卖家会选择FBA模式，93%以上的国际卖家会提供Prime shipping（2天内送达），需要FBA以支撑快速物流。

高效的物流解决也成为在亚马逊提高市占率的要点，GMV中85%来自于提供prime shipping（2天内送达）的卖家；美国3.3亿人口中1.7 亿为亚马逊Prime会员（占比 52%），1年后续费率94%，体现极强的粘性，背后体现的是消费者对高效供应链服务的诉求。

从商品本质上看，大件家居货值高、周转慢等特点天然需要海外仓。从产品属性上来看，大件产品投入资金高，备货周期长、周转率低、重运营，对售后要 求高，直邮模式下大件产品经营效率低、风险高。

海外仓模式下，产品先行进入本地仓储，待客户下单后再经分拣，在物流成本、库存管理、增值 服务等的优势契合大居运营特性。